O analiza XTB Romania, realizata de Claudiu Cazacu, ne ofera o imagine legata de ce se poate intampla pe piata de capital in anul care sta sa inceapa. Specialistul sustine ca anul 2014 ar putea fi marcat de o volatilitate in crestere, astfel ca indicele BET ar putea fluctua intre +15% si –30%. La finalul anului, BET ar putea fi cu 7,5% sub palierul de la inceputul lui ianuarie. Estimarea are la baza faptul ca, daca anul 2013 a fost al investitorilor, 2014 se anunta a fi anul speculatorilor, al celor care sunt pregatiti sa isi asume riscuri si sa puna in practica intrari si iesiri rapide.

Principalul factor determinat al acestor evolutii tine de contextul extern. Daca politica monetara a unor banci centrale a ieftinit finantarea pana la niveluri la care asumarea de riscuri in pietele de capital sa para foarte atractiva, aceasta tendinta se poate inversa in SUA anul viitor. Europa si Japonia vor continua insa abordarea relaxata, cu posibila aducere a dobanzii la depozite in teritoriu negativ in Europa si o majorare a programului de cumparari de active in Japonia.

Penduland intre pietele majore pentru a obtine rezultatul cel mai favorabil, si cu trepidatii impuse de anunturile in etape ale diminuarii lichiditatii injectate de Fed, investitorii vor avea parte de vremuri furtunoase.

In aceste conditii, provocarile vor fi si mai mari pe piata de la Bucuresti, care amplifica de obicei miscarile inregistrate in pietele dezvoltate. Piata de capital ar putea fi vulnerabila la unele retrageri de capital intr-un mediu global mai putin dispus la risc, si cu factori locali precum pozitia fiscala intr-un an electoral, coerenta formulei guvernamentale sau restructurarea sistemului bancar.

Astfel, este putin probabil sa fie repetata performanta din 2013, cand pietele de capital au avut un an foarte bun, indicele MSCI World al celor mai importante companii la nivel global realizand un salt de 20,6% (date la inchiderea sesiunii europene din 18 decembrie). Piata de capital din Romania a beneficiat anul acesta de atentia in crestere a investitorilor, cu un castig de vizibilitate in primavara o data cu includerea Romaniei in indicele emergent al titlurilor cu venit fix realizat de JPMorgan.

A urmat o perioada in care piata de capital romaneasca a performat mai slab decat indicele reprezentativ pentru bursa americana, S&P500. Corelatia intre BET si indicele american a redevenit buna in a doua jumatate a anului, iar titlurile romanesti au aratat forta in noiembrie, luna ofertei initiale pentru Romgaz. Piata romaneasca a reusit un avans de 22,3%* de la inceputul anului, mai bun decat indicele pietei globale, dar cu fluctuatii mai mari, ce au pus la incercare nervii investitorilor intr-o masura mai mare fata de pietele dezvoltate.

In piata de capital germana, castigul a fost de 19%*, in timp ce indicele american S&P500 a avansat cu 26,87%*. Performanta pietei de capital americane tine de rezultatele bune ale companiilor americane, semnele de insanatosire macro (somaj in scadere la 7% in noiembrie, de la 7,9% la inceputul anului, PIB in avans anualizat de 3,6% in trim. III) dar si de politica bancii centrale, care a ajutat dobanzile sa ramana coborate prin introducerea a 85 de mld. de dolari in sistemul financiar in fiecare luna.

Germania, sprijinita de o economie puternica, a fost legata totusi de performanta economica a zonei Euro, care treneaza in urma celei a SUA. Pietele din SUA si Germania ar putea avea pe parcursul anului cresteri episodice de 10% si corectii de pana la 20%, inchizand anul la -5%.